9月24日，由互聯(lián)網(wǎng)金融新聞中心主辦，唐小僧協(xié)辦，中國企業(yè)報、中企資本匯支持的互聯(lián)網(wǎng)金融投資者教育全國大講堂在北京舉辦，本期主題為“洗牌期的互聯(lián)網(wǎng)金融投資選擇”。

中國人民銀行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心副秘書長庾力、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦、中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤、北京市中聞律師事務所合伙人李亞、資邦元達（上海）互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務有限公司董事長兼總經(jīng)理孟凡波、京華時報金融周刊主編凌沖出席活動并針對監(jiān)管趨勢及投資選擇等為投資者進行分析解讀。

尹振濤認為，業(yè)界對網(wǎng)貸監(jiān)管細則有些誤讀，實際上監(jiān)管落地利好行業(yè)發(fā)展。他表示，網(wǎng)貸平臺從“野孩子”到“有人管”，并且明確了監(jiān)管分工，而備案制的監(jiān)管理念也是監(jiān)管方面的一次創(chuàng)新，因為備案制是金融監(jiān)管領域最低的門檻。 

“監(jiān)管機構，特別是銀監(jiān)會，已經(jīng)把網(wǎng)貸當作自己的孩子了，不管你是親媽還是后媽，你以后要管他了?！币駶硎?。

中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任 尹振濤

以下為尹振濤發(fā)言：

大家下午好！互聯(lián)網(wǎng)時代，移動互聯(lián)網(wǎng)，就站在這兒來講。我想今天跟大家分享的主題是P2P網(wǎng)貸新規(guī)的政策意圖，因為我們今天下午的主題跟投資者教育有關，可能對網(wǎng)貸方面的投資，也是給大家一些建議。

在下午的分享之前，我先大概講一下我今天大致跟大家分享的意圖和想法。為什么這么說呢？首先第一，我先介紹一下我的工作單位，中國社會科學院金融研究所，今天這個會場，主辦方找的會場是中國科學院，事實上我有時候參加很多活動，大家都分不清，我們的簡稱是社科院，一般現(xiàn)在說官方的學術機構是中科院、社科院，還有國家科學院等幾大學術機構，我是在金融研究所主要做金融方面的研究，我所在的研究室是法與金融研究室，主要是做法律金融、金融監(jiān)管方面的研究，這兩年主要也是圍繞著金融風險、金融監(jiān)管這方面的研究，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融領域，這是給大家介紹一個情況。

第二個，我是做監(jiān)管研究的，剛才庾處因為來自于監(jiān)管機構，給大家講了。在看問題的時候，想問題的時候，角度還是不一樣的。監(jiān)管機構在看問題的時候考慮的還是對一個行業(yè)的發(fā)展來說，其實我是替監(jiān)管機構說話，一會兒我的PPT也會講到，監(jiān)管政策出來以后，很多從業(yè)人員說，我們不能干了，但我告訴他們，事實上不是這樣的。

今天我給大家講的也有一些政策解讀，也有一些對監(jiān)管的我個人的看法，但是角度是完全不一樣的，會跟大家分享一下。

我們說政策解讀，我這個PPT很簡單，就三行字。首先第一個，我寫的是“對不起，我們不玩了”，為什么要說這句話呢？因為政策24日出來以后，在25日的時候我發(fā)微信朋友圈的時候，我記不住是哪位朋友了，他有一個朋友圈的標題，叫“如何破解監(jiān)管政策？”我說我要看一看，學習學習，打開以后就是這幾個字，跟網(wǎng)貸平臺說“對不起，我們不玩了?！边@是第一個，當然這真的是一個很大的誤解。

第二個，我寫了一個“網(wǎng)貸監(jiān)管的邏輯（野孩子理論）”，有人也談到，但是學術的演講，大家可能不太會談這個問題，今天我們說可能在座的不一定是在金融領域的同志，可能很多對互聯(lián)網(wǎng)金融投資感興趣的朋友，所以我會比較通俗地跟大家講這個問題，這也是我不是高校老師，高校老師講問題，特別寫文章的時候，要把問題講得復雜，我們學術機構主要是政策解讀，用通俗易懂地話讓大家理解這個觀點。為什么用“野孩子理論”？去年很多朋友問我，你是研究監(jiān)管的，你們當時為什么不管？因為我也一直在跟很多監(jiān)管機構都是很好的朋友，我用了一個當時我們在一起吃飯聊天的時用的一個概念來闡述這個過程，我說舉一個例子，可能在路邊有一個孩子，這個孩子不知道誰是他的母親，但是他一直就在外面不管是討飯吃也好，找一些生存技巧等等，在這兒生存。我們想想互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和發(fā)展事實上有很多人用一個詞叫“野蠻增長”的時期，其實就是這么一個過程。

我們說當時不管是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，其實剛才李老師也談到了中國最缺的是金融創(chuàng)新，美國次貸危機發(fā)生之后，我記得很清楚，我們搞過一個論壇，搞過一個會，當時還是銀監(jiān)會的劉主席和銀康主席在會上說了一句話，說很自豪，以前在英國的時候都是學習英格蘭銀行怎么監(jiān)管，但是發(fā)生次貸危機之后，很多國外機構都到中國來拜訪，說我們發(fā)生這么多問題，為什么中國沒有發(fā)生問題？劉主席說是因為我們的監(jiān)管武裝到了牙齒，我們的監(jiān)管沒有縫隙，實際上是因為我們沒有創(chuàng)新，我們現(xiàn)在才剛剛開始試點，大家可以關注昨天的新聞，我們當時就沒這個東西，我們說現(xiàn)在最多我們得個感冒，美國當時次貸危機的時候得了高血脂，我們連肉都吃不著怎么能有這種病呢，這就是因為我們的創(chuàng)新是不夠的。但是大家說野孩子為了生存必然會在各種渠道去找吃的，打工也好，各種方式也好，他獲得了自己的生存的空間，當然有一些擦邊球，或者在這個過程當中沒人管的時候，因為我們說他沒有多少的指導，沒有人保護他，他要走他自己的路，這也是從2012年、2013年互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的過程。

再問大家，監(jiān)管機構不知道嗎？不可能的，監(jiān)管機構非常專業(yè)，他對互聯(lián)網(wǎng)金融，他對這種業(yè)態(tài)出現(xiàn)都知道了，他為什么不管？很簡單，我們再舉一個自己的例子，這個野孩子在路邊走的話，我真的很同情他，可能會給他一個饅頭吃，但是不會領回家，因為領回家不管他出了什么事情，別人都看著你，他是你的孩子，你要對他承擔責任，所以監(jiān)管機構知道有問題，但是他不會主動去管，機構監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管等等這種模式造成的，這個就不多說了，這也是監(jiān)管機構他們知道，但是沒法管。其實監(jiān)管機構在2013年的時候，我當時有幾個朋友，當時在創(chuàng)新監(jiān)管的時候，在討論話題的時候有過折子，有過一些報道，圍繞著互聯(lián)網(wǎng)金融。但是我們說在座的沒有銀監(jiān)會的，銀監(jiān)會領導拍板，這個咱們不能報，如果一報就是我們的事了，以后出了事就得找我們了，我們說在我們這兒備案的，不在我們登記的，我們不能管。

我們再往下走，大家都討論一個問題，說監(jiān)管出了之后，很多我們說這個行業(yè)管得太嚴了，其實在去年的時候，2015年初的時候，也就是十部委的文件沒出的時候，我們寫過一個要報，往中央報的文件，當時我們認為互聯(lián)網(wǎng)金融不能只是信息中介，這是當時我們的觀點，我們認為應該分類管理，有信息中介，有信用中心，包括小貸轉型等等，當時我們的報告是這么寫的。但是出了十部委的文件以后，直接把網(wǎng)貸變成信息中介了，因為我們是學者，我們不是從業(yè)人員，不是監(jiān)管機構，我們認為是比較嚴的，再回到“野孩子理論”，不管說社會也好，中央也好，你領回家了，這就是你的孩子，你領回家的第一件事是什么？給他洗澡，如果他不愿意回來，你還有第二件事，把他綁起來，別出門，別給我惹事，我先教育你一頓，這就是現(xiàn)在的監(jiān)管思路，把你教育好。但是下一步，從這次24日的文章中我看，這已經(jīng)跟不管是征求意見也好，其實讓大家感覺到，監(jiān)管機構，特別是銀監(jiān)會，已經(jīng)把網(wǎng)貸當作自己的孩子了，不管你是親媽還是后媽，你以后要管他了，再出事是你的了，有個歌怎么唱？有媽的孩子像塊寶，其實這是非常非常好的一點。這就是我用比較通俗的故事給大家講一下大致的邏輯結構。

下面講一下滿滿都是愛，我也會解讀政策報告，我會用這個詞去貫穿。首先第一我們來看一看，我們先看第一個，普惠金融的定位，這個不多說了，剛才庾處，包括李錦老師都談到了普惠金融，這個地方我們說前面的十部委的文件當中，去年十部委的文件中，明確地指出要鼓勵發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，來進一步擴展普惠金融的廣度、深度。首先地位，他是普惠金融之一。第二段在《暫行辦法》當中提到了，也是提到了網(wǎng)貸是普惠金融的一種，這是兩點。我們說普惠金融有多么重要呢？一個是去年12月份所發(fā)布的普惠金融發(fā)展規(guī)劃，第二是G20峰會所談到的數(shù)字普惠等等這些概念。首先第一，互聯(lián)網(wǎng)金融明確是在普惠金融之內。二，這個行業(yè)必然存在，國家和監(jiān)管機構絕對不會讓它們消亡，因為這是領導人所提出的今后發(fā)展的重要方向，并且向全世界宣布這是一個重要的領域，也是我們?yōu)橹院赖囊粋€領域，這個行業(yè)如果真的下一步大家在轉型中碰到很多困難和問題的時候，包括監(jiān)管機構，包括政府都會一起去想辦法，為什么呢？這就是要達到中央領導人的最終的意圖和想法。這是我們說的第一個。

第二個監(jiān)管機構的職能分工，我們談到了，關于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，首先第一明確了銀監(jiān)會的職能，這個其實我不知道大家對這個政策有多少，我們天天看文件的，跟征求意見稿其實發(fā)生了很大的變化，征求意見稿中銀監(jiān)會的職責非常明確，我只是出規(guī)劃、出意見，我來指導地方金融辦去干事，但是出的《暫行辦法》明確規(guī)定，銀監(jiān)會及其派出機構仍然有監(jiān)管的責任。這有點像什么呢？舉個例子，這個孩子雖然領進門了，但是銀監(jiān)會原來說我給你找個保姆，這個事是保姆的事，你們去找保姆去，但是現(xiàn)在的政策告訴你，你媽是脫不了干系的。從這個監(jiān)管規(guī)定的制定和征求意見稿中的區(qū)別也能體現(xiàn)出來，我們用“滿滿的都是愛”，你要用母愛。

備案制的監(jiān)管理念，首先第一，我們看網(wǎng)貸平臺不管是金融機構還是不是金融機構，我一直感覺監(jiān)管邏輯是有些混亂的，為什么？如果你說它是信息中介，它不是金融機構，就不應該由金融機構的監(jiān)管部門來負責和管理，當然我們說有特殊的原因，下面有銀監(jiān)會，有地方金融辦等等去共同監(jiān)管，但是它采取了一個監(jiān)管，我們說監(jiān)管方面的創(chuàng)新，就是備案制。我們現(xiàn)在看看銀監(jiān)會下面所管理的各種金融機構基本上是很少有備案制管理的，但是我們的網(wǎng)貸平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融是采取備案制的，備案制中有一個監(jiān)管規(guī)則說得非常清楚，細的我就不說了，說你拿到了我們說的工商登記之后，你要到金融辦去做備案，并且金融辦原則上是根本沒有權利去不給你備案的，你要明確了幾個工作日之后必須給你答復，不會備案的原因是，地方金融辦是很難找出這樣的理由的，這個門檻基本上是沒有的。所以我說備案制是金融監(jiān)管領域最低的門檻。

另外一個是負面清單的管理里面，為什么這么說？一說負面清單，不知道大家了不了解，一會兒李律師也會談到，對法律更清楚，我們原來的監(jiān)管規(guī)則規(guī)定你做什么、做什么，只要沒提到的你是不能做的，但是互聯(lián)網(wǎng)金融或者說網(wǎng)貸的監(jiān)管規(guī)則明確告訴你13個點你不能做，剩下做什么看你的，當然13點的約束很多，完全的監(jiān)管理念不同，但是備案制、包括負面清單，像上海自貿區(qū)、溫州經(jīng)改等等這些試驗田才提出這個監(jiān)管理念，這個監(jiān)管理念也是互聯(lián)網(wǎng)金融部門給金融企業(yè)最大的一個創(chuàng)新空間。

另外我們再看信息中介的體現(xiàn)，征求意見稿當中有一個規(guī)定，這個規(guī)定非常有意思，所有的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)網(wǎng)貸企業(yè)必須在名稱中有“網(wǎng)絡借貸信息中介”字樣，后來我跟一些平臺的老板們在聊的時候，他說更新很麻煩，但是現(xiàn)在在最終的《暫行辦法》當中取得了這一點，只是要求你在工商登記的經(jīng)營范圍內有金融信息中介這一點，也是我們說的對網(wǎng)貸平臺來說非常好的點，這是基本上沒有障礙了，在登記注冊的時候不存在障礙了。

另外一個，我們說大家爭議最多的就是20萬、100萬，對企業(yè)100萬和500萬的約束，這個約束首先第一，我們說它是與最高法的，監(jiān)管規(guī)定，我們說對一個行為的約束有法律約束，有部門規(guī)章，我們說的監(jiān)管規(guī)定實際上是在法律法規(guī)之下的一個約束，目前來說圍繞著網(wǎng)貸平臺在法律中的銜接，其實存在很大的問題，為什么有一個20萬和100萬呢？事實上與非法集資的約定是有一個匹配的，我們說非法集資的入刑規(guī)則當中寫的就是20萬和100萬的限額。如果你是非法集資不管是10萬、20萬等等，都是非法集資，只是到了一個額度和限定的時候，要追究你的刑事責任，而對網(wǎng)貸平臺有了這么一個規(guī)定之后，其實是告訴大家，給你創(chuàng)新了一定的空間，你只要按照規(guī)定來做，你就不會是非法集資的嫌疑了，這就是我們說，第一與上位法的結合，第二是對網(wǎng)貸平臺從法律規(guī)定上、從監(jiān)管規(guī)則上給你的很好的保護。這是我們說的另外一點。

還有一個，對出借人、借款人的約束和規(guī)定，今天是投資者教育，其實大家大多可能是出借人，當然有借款人，借款人的規(guī)定，這個不多說了，不能虛假，不能騙貸等等規(guī)定和約束很多。但是投資人同樣對你有很多的規(guī)定，因為網(wǎng)貸平臺不承擔風險了，你要有承擔風險的能力，你要在投資每一筆錢的時候對這筆投資承擔所有的責任，你需要去要做到你應該做到的，這有規(guī)定，增加了兩條規(guī)定。首先第一你必須要具備風險意識，風險識別的能力，還有投資者非保本金融產(chǎn)品的經(jīng)歷和能力，加強投資者教育等等是非常重要的。我們說對投資人有了幾條約束，這是從另外一個角度來講，除了規(guī)定平臺以外，對網(wǎng)貸平臺你所承擔的責任進行了一定的弱化。

從另一個角度，當然我也認為對互聯(lián)網(wǎng)金融的確是需要一定的管理和監(jiān)管的，但是監(jiān)管的方式方法是什么，為什么從政策，這幾年的政策演變過程給大家講一下我的邏輯和我對政策的理解。我們說有了“媽”了，平臺我覺得真的是一個重大的利好，跟幾位老師的觀點是一樣的。對投資者來說，我覺得選擇一個好的平臺，選擇一個適合你的平臺，因為各個平臺有各個平臺不同的特點和特色，適合你，選擇你在這個平臺上又適合你的期限也好，你的風險特征也好，你所喜歡的投資項目，我覺得是非常重要的。